中信证券喊出最强音：“整装待发”指令已下达，央企入局注入万亿蓝海“超级燃料”

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4月22日，中信证券发布研报，就国务院国资委近日召开的中央企业低空经济产业发展专题推进会作出最新研判。研报指出，低空经济是全球战略性的新兴产业，在我国相关政策的持续加持下，未来发展潜力巨大。中信证券认为，低空经济“整装待发”的指令已经明确，万亿蓝海启航在即。

低空经济已连续三年写入政府工作报告，从2024年“新增长引擎”到2025年“新兴产业”再到2026年正式跻身“新兴支柱产业”，三年实现三次战略跃升。“十五五”规划纲要明确提出推进低空经济健康有序发展。据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模已达约1.5万亿元，2035年有望突破3.5万亿元。全国31个省份全部将低空经济写入2026年政府工作报告，差异化发展格局加速成形。

一、关键转折：中信证券首提“整装待发”指令

中信证券研报将国务院国资委4月15日召开的央企低空经济产业发展专题推进会解读为一个关键转折信号——发展低空经济正在逐步从理论与政策的策划阶段，走向试点和沙盒的内测模式；国资委会议的召开，或许就是我国低空经济前期安全部署初步落地、完成产业初步积累之后，向“国家队”发出的“整装待发”指令。

这一判断的意义在于：它清晰界定了低空经济当前所处的历史方位——不是“要不要发展”的讨论阶段，也不是“能不能飞”的验证阶段，而是“如何规模化飞”的起跑阶段。中信证券认为，央企的全面入局，将为整个产业注入最关键的资本、技术和基建力量，推动低空经济真正“振翅高飞”。

中信证券此前已在2025年多次前瞻研判，指出低空经济具备强产业辐射力，有望催生万亿产业规模，到2026年有望形成万亿规模。此次“整装待发”的研判，是将此前对规模空间的预测与当前制度落地的信号相结合，完成了“空间+节奏”的双重确认。与此同时，中央的政策重心正持续聚焦推动低空空域“软管理”和打造飞行器制造“硬装备”，地方政府则灵活运用各类财政工具，一体推进低空经济各产业环节协同发展，形成央地协同的双重驱动力。

二、三大主攻方向：从基建先行到全产业链落地

中信证券研报给出了清晰的产业发展预判：为了保障低空经济安全健康发展，制度和设施配套刻不容缓，在国央企发挥的引领作用下，低空经济预计将在通航产业基础上，完善基础设施和运营建设，拓展更先进的飞行器技术，扩大全新的应用场景，特别在低空文旅、物流、巡检等场景上有望率先突破。

在投资建议上，中信证券提出了三条明确的细分方向：

基础设施被置于首位，反映出中信证券对低空经济发展逻辑的深刻判断：飞行器可以逐步迭代，但空域管控、飞行信息、通讯导航等“新基建”必须在规模化运营启动前先行布局。据行业机构测算，从2024年到2035年，低空基础设施相关投资规模可观，基建的确定性远高于其他环节。

中信证券此前更早研判中曾提出“依次关注基础设施、应用场景、装备制造”的排序逻辑，其依据在于：空域管理改革的纵深推进将增加空域“软资源”的供给，但飞行器的安全飞行还需要各类基础设施“硬支撑”的保障，短期内飞行服务保障的完善和相应基础设施的建设具有较强的确定性。这一判断在此次“整装待发”的研报中得到了延续和强化。

在装备制造端，中信证券覆盖了直升机、无人机和eVTOL等多个方向，反映出对低空经济“多技术路线并行”格局的判断：无人机已在物流配送、巡检等场景中实现规模化运营，eVTOL正处于适航取证与商业化落地的关键窗口期，而直升机在应急救援、短途运输等领域仍有不可替代的价值。

三、央企入局的战略深意：从“耐心资本”到“全链条主力”

中信证券此次研判的核心锚点，正是国务院国资委4月15日召开的央企低空经济产业发展专题推进会。这场会议本身已释放了极为明确的信号：国务院国资委要求，国资央企要在严控风险、确保安全的前提下，坚持因地制宜、稳妥有序推动低空经济高质量发展，从加大投资力度、加强关键核心技术攻关、加快基础设施建设、联合产业链上下游共同培育低空消费新业态等方面作出系统部署。

国务院国资委明确要求央企加大投资力度，当好发展低空经济的长期资本、战略资本、耐心资本。这一“三资”定位，意味着央企将不以短期回报为导向，而是以稳定持续的投入对冲低空经济早期的高风险、长周期投入，承担产业底座建设、核心技术突破、标准规则构建的牵引重任。

据中国民航局预测，2025年我国低空经济市场规模达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元。从当前产业布局看，不少央企都具有加快布局发展低空经济的产业与技术基础，能够在产业发展中大有作为。中信证券的研判正是基于这一结构性判断——央企入局，不是“锦上添花”，而是“雪中送炭”，补上的是低空经济从试点走向规模化过程中最需要的资本体量、技术纵深和基建能力。

从政策协同视角看，国家发改委低空经济发展司司长郑剑已在4月17日国新办发布会上明确“十五五”低空经济“管得好、飞得稳、用得活”九字路线；经济日报4月21日刊发《补短板 构建低空经济全链条产业体系》，系统梳理低空经济面临的空域管理、基础设施、人才供给、商业闭环四大短板，并提出集成式解决方案。国资委专题会、发改委低空司首秀、主流媒体系统性研判——三大信号在4月中旬的密集释放，共同构成了低空经济从“政策热词”走向“规模化产业”的完整拼图。

四、产业链全景：从基础设施到航空制造的万亿逻辑

低空经济作为综合体，主要包括低空基础设施建设、低空航空器制造、低空运营服务、低空飞行保障四大环节。中信证券此次研报提出的三条主线，实际上是对这一产业链全景的结构化提炼。

基础设施和运营作为产业链的“骨架”，包含低空空域管控系统、飞行信息系统、通讯导航系统等。随着ADS-B系统与雷达技术的发展，这些“新基建”正成为低空经济安全运行的底层保障。中国电信在4月20日发布的天翼星盾、天翼星云5.0等产品，以及高德地图联合清华、航天九院推进的“空中高德”时空数字底座，均属于这一方向的最新实践。

航空器制造作为产业链的“核心”，涵盖直升机、无人机和eVTOL等多元技术路线。峰飞航空V2000CG作为全球首款获民航TC/PC/AC三证的吨级以上eVTOL，大疆发布FlyCart 200实现单机200kg载重、四机联吊600kg，亿航智能EH216-S“四证齐全”——中国eVTOL已完成从“技术验证”到“商业化运营”的历史性跃迁。

上游配套及航空材料作为产业链的“血液”，受益于制造端的规模化放量。宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等电池企业与eVTOL企业深化合作，推进航空级动力电池研发；碳纤维、复合材料等航空材料的国产化替代也在加速推进。

五、场景率先突破：文旅、物流、巡检的三重引擎

中信证券研报明确指出，低空文旅、物流、巡检等场景有望率先突破，为相关企业带来最重要的机遇并提供更多发展增量。这一判断与全国范围内的实践高度吻合。

在低空文旅方面，广州国际健康港港湾明确将“低空经济基础设施布局、低空观光旅游”写入规划；深圳“低空赏花专线”已投入运营，直升机在600米以下低空飞行俯瞰山景；珠海发布大湾区城际及跨境低空交旅航线矩阵。广东省已明确支持发放低空旅游文体消费券，推动旅行社开展低空旅游业务。

在低空物流方面，峰飞航空在贵州完成全国首例吨级eVTOL春茶专线试点，37分钟飞行120公里，实现当日达；大疆运载无人机累计完成超1.8亿趟次飞行，运输物资超1150万吨；厦门依托三角机场谋划无人机航空物流机场，加速构建大湾区低空物流网络。

在低空巡检方面，深圳无人机化身“空中急救员”4分钟送达AED，上海无人机2分钟飞抵交通事故现场完成取证，庆阳部署20个无人机机巢和40P算力集群实现耕地保护AI智巡。低空巡检正从“试点应用”走向“常态化治理”。

低空经济是“航空+”式的融合经济形态，应用场景的广度决定了产业规模的上限。中信证券的判断，正是基于对低空经济“以场景牵引产业、以产业反哺场景”这一内生逻辑的深刻理解。

六、风险提示

本文所述内容为2026年4月22日中信证券研报及相关公开信息的整理与解读，数据来源于证券时报、大河财立方、智通财经、搜狐、同花顺等多家权威媒体的综合报道。文中涉及的市场规模预测、投资方向建议等为券商研究观点，具体落地受政策法规、技术成熟度、市场需求等多重因素影响，存在不确定性。本文不构成对任何个股、具体公司或投资方向的判断与保证，请读者结合自身判断，独立审慎决策。