万亿低空赛道“深蹲起跳”：从政策破冰到资本抢跑，2026怎么飞？

一、政策研究：从“能飞”到“飞得安、飞得稳”

1. 法律与空域：低空从“模糊管制”走向“分类分级”

• 新《民用航空法》2026年7月1日起施行，首次增设“发展促进”专章，明确300米以下低空分类分级管理规则，为eVTOL、无人机等新业态提供精准监管依据，被普遍视为破解“空域管理模糊”难题的制度破冰。

• 同期，《民用无人驾驶航空器实名登记和激活要求》《民用无人驾驶航空器系统运行识别规范》两项强制性国标于5月1日起实施，实现“一机一码、全程可溯”，解决“谁能飞、谁在飞”的监管基础问题。

对行业影响：空域从“一事一议”走向按类按级使用，企业航线规划、运营模式可预期性显著提升。

2. 标准体系：十部门联合搭好“规则骨架”

• 市场监管总局等十部门发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，提出到2027年基本建立低空经济标准体系，2030年标准超过300项，覆盖低空航空器、基础设施、空中交通管理、安全监管和应用场景五大领域。

• 标准体系强调“四维融合”：技术与管理、国内与国际、强制与推荐、基础与场景标准融合，为后续各地细则、企业产品认证提供统一框架。

3. 安全与保险：强制投保为“低空+公众场景”托底

• 国家发改委、金融监管总局、民航局联合出台《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，明确：

• 将保险纳入低空经济发展规划和制度建设总体部署；

• 加快建立无人驾驶航空器责任保险强制投保制度，将强制投保要求纳入飞行活动审批的前置条件；

• 构建“全链条+场景化”保险服务体系，覆盖研发试验、生产制造、飞行运营、基建配套等全产业链。

对行业影响：保险从“可选配套”变成“必须项”，既提高公众接受度，也倒逼运营主体提升安全管理水平。

4. 央企国家队：从“参与”到“压舱顶梁”

• 4月15日，国务院国资委召开中央企业低空经济产业发展专题推进会，首次对央企低空经济产业作系统部署，会上发布《中央企业低空经济产业发展白皮书》。

• 会议明确央企角色：

• “长期资本、战略资本、耐心资本”——加大投资力度，承压长周期高风险环节；

• 基础设施建设国家队——推进低空智联网、起降场、能源与信息设施协同；

• 开放应用场景——联合产业链培育低空消费新业态。

解读：低空经济从“民企探路”进入“央地+民企”共建阶段，央企主攻“底座型、长周期”环节，民企更聚焦场景创新和敏捷运营。

二、投融资：资本从“讲故事”转向“看适航与订单”

1. 头部企业IPO潮：低空经济资本化“加速跑”

• 沃飞长空：

• 2026年2月完成近10亿元D轮融资，创当年低空经济最大单笔融资纪录；

• 4月在四川证监局完成科创板IPO辅导备案，冲刺“A股eVTOL第一股”。

• 小鹏汇天：已向港交所递交保密上市申请。

• 亿航智能：推进纳斯达克转主板，其EH216-S已实现“四证齐全”，进入商业化运营阶段。

• 整体来看，2025年10月以来，7家eVTOL头部企业完成11轮融资；低空经济赛道全年融资事件255起，同比增长71%。

判断：低空经济从“技术试点”迈入“资本化+规模化”双轮驱动阶段，资本更关注适航进度、订单规模和商业化路径。

2. 早期项目：地方资本+产业资本接力

• 安徽云枢智航：

• 2025年9月完成近亿元天使轮；

• 2026年4月完成超亿元A轮融资，投资方包括安徽省产投、宿州华瑞、合肥高投等政府产业资本，以及海南徽岳睿通、宜兴润峰等社会资本；

• 公司主攻500公斤级货运eVTOL“云枢500”，定位“先载货后载人”，优先落地山区、海岛、医疗急救等场景。

趋势：早期项目不再只讲“空中出租车”故事，更聚焦可快速闭环的货运与公共服务场景，地方资本通过“基金+基地+场景”方式深度绑定企业。

3. 资本逻辑变化：从“PPT飞车”到“现金流场景”

• 2025年低空经济概念股回调，资本趋于理性，更关注：

• 适航取证进度（TC/PC/AC是否在手）；

• 有无真实运营订单与现金流；

• 场景是否可规模化复制。

• 保险、融资租赁、资产证券化等金融工具开始嵌入，形成“投资—运营—资产证券化”的资本闭环。

三、产业数据：万亿规模在即，谁在飞、飞多少？

1. 市场规模：从“数千亿”迈向“万亿级”

• 多机构预测：

• 2025年中国低空经济市场规模约1.5万亿元；

• 2026年有望突破1万亿元，约1.06万亿元；

• 2035年有望达3.5万亿元。

• 另一组口径（工信部数据）：2025年相关产业规模约6000亿元，预计2026年突破8000亿元，2030年超1.5万亿元。

差异主要来自统计口径不同，但趋势一致：3年翻倍、10年3倍以上，年复合增速约17%–30%。

2. 无人机：从“消费玩具”到“工业基础设施”

• 2025年民用无人机整机总产值1761亿元，同比增长约20%：

• 工业级：1259亿元；

• 消费级：502亿元。

• 全国注册无人机328.7万架，同比增长51%；2025年无人机累计飞行4530.29万小时，同比增长69.9%。

• 截至2025年底，已建成并联网运行的低空飞行服务站46个，覆盖23个省（区、市）。

3. eVTOL与基建：从“验证试飞”到“量产前夜”

• eVTOL：2026年市场规模预计约95亿元，多款主流机型进入适航取证冲刺阶段。

• 基础设施：

• 深圳：规划2026年建成1200个以上低空起降点；

• 苏州：2026年建成超200个垂直起降点；

• 上海：2026年初步建成低空飞行航线全域连续覆盖的5G-A低空通信网络。

4. 区域格局：五省市领跑，广东第一

• 《中国低空经济发展指数报告（2026）》从“创新效力、产业实力、场景活力、发展潜力、保障能力”五力维度评估，广东、江苏、浙江、四川、北京位居第一梯队。

• 广东：

• 低空航空器制造企业超2000家，关联企业超1.5万家；

• 消费级无人机占全球约70%市场份额，工业级约50%；

• 已建成76个通用机场、1400余个起降点，开通近700条无人机航线。

四、行研报告：场景为王，四大运营赛道怎么押？

1. 低空运营：从“飞起来”到“赚得到”

• 财通证券《低空经济行业策略报告（运营篇）》指出：

• 低空经济是“培育新质生产力、开辟经济增长第二曲线”的核心赛道；

• 当前行业呈现“通航载人/载客规模稳增、无人机运营高景气”格局；

• 运营场景是产业链发展的“牵引”，场景落地决定商业价值。

2. 四大核心场景研判

3. 产业链机会地图（简化）

• 上游制造：无人机/eVTOL整机、飞控、动力系统、复合材料，国产化率持续提升。

• 中游运营：物流、农业、巡检、文旅、应急救援等场景运营公司，是现金流与数据的核心来源。

• 下游基建与配套：起降场、5G-A/北斗低空智联网、低空保险、飞手培训、数据服务等。

投资逻辑：短期看运营场景与订单，中期看适航取证与量产能力，长期看标准输出与全球规则话语权。

五、2026怎么飞？三个判断与一个风险提示

1、政策从“给路条”转向“给规则”：
新民航法、标准体系、保险制度补齐后，低空经济将进入“法治+标准+保险”三重约束下的规范发展阶段。

2、资本从“追概念”转向“追适航与订单”：
IPO潮与融资事件仍在增加，但资金向头部项目集中，无适航路径、无真实订单的项目将面临“融资难”。

3、场景从“演示飞行”转向“常态化运营”：
深圳、广州、上海等城市已实现无人机物流、eVTOL观光等常态化运营，2026年是“从点到网”的关键一年。

4、风险提示：

• 空域管理改革与地方执行力度存在差异；

• eVTOL适航取证与商业化节奏可能慢于预期；

• 部分地区存在“重基建、轻运营”风险，可能导致起降场闲置、航线利用率不足。