5亿融资案背后的合肥产业逻辑：零重力如何用“先赚钱、再飞天”打破eVTOL行业估值魔咒

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2026年6月17日，零重力飞机工业（合肥）有限公司宣布完成近5亿元新一轮融资。本轮融资由合肥国资领投，华安资产携保险资金首次入局，老股东云时资本、方广资本持续加注。资金主要用于推动eVTOL产品的适航取证、交付准备及场景落地。

一：合肥国资为何三箭齐发？——“资本+场景”双轮驱动的产业闭环逻辑

在本轮融资的出资清单中，合肥产投资本、合肥创新投资、合肥高投三支合肥系国资力量同时出现。这不是一次简单的财务投资，而是合肥产业投资方法论在低空经济赛道的又一次复制。

三家机构的投资逻辑各有侧重、互为补充：

合肥产投资本明确表示，合肥发展低空经济重在构建全产业链生态，零重力是重点培育的标杆企业，未来将以 “资本+场景”双轮驱动，助力企业领跑新赛道。

合肥创新投资指出，从早期战略投资到本轮持续加持，目标是以资本和区域资源，推动零重力在合肥低空经济集群中完成从技术领先到规模化成长的跨越。

合肥高投则看好零重力在整机研制与适航取证上的扎实进度，明确将深化区内产业链协同作用，共建完整的空天产业生态圈。

合肥做产业投资的打法已被市场反复验证过——在投一家主机厂的同时，实现上下游供应链以及配套设施在同一城市体系内的协同布局。从京东方到蔚来，合肥用同样的逻辑验证过“以投带引”的可行性。如今，这套打法正在低空经济赛道复刻。

二：保险资本为何此时入局？——从“不敢投”到“抢着投”的风控逻辑转变

华安资产携保险资金首次入局，是此轮融资中最值得关注的信号。

长期以来，保险资金以“稳健、长期、低风险”著称，对早期科技企业的投资极为谨慎。21世纪经济报道从公司了解到，险资看重的是零重力取证路径清晰、运营风险可控、资产可估值。

保险资本的入场逻辑至少包含三个判断：第一，eVTOL的适航路径已经清晰到可以被量化评估；第二，零重力“eCTOL先赚钱、eVTOL后飞天”的双赛道策略，为资产提供了可验证的现金流支撑；第三，低空经济已被明确为国家新兴支柱产业，政策确定性的增强降低了行业系统性风险。

保险资本的入局，标志着低空经济赛道正在从“风险投资专属”走向“ institutional capital 可配置”的新阶段。

三：零重力凭什么能同时吸引国资和险资？——“先赚钱、再飞天”的双赛道策略

在eVTOL行业普遍面临“适航未取证、资金已见底”的困境时，零重力是少数已经开始自己造血的公司。

核心逻辑：用eCTOL的营收养eVTOL的研发。

零重力是目前国内唯一同时布局eVTOL与eCTOL双赛道的新能源载人航空器整机制造企业。公司采取 “成熟一代、适航一代、预研一代” 的产品策略。

在eCTOL（电动固定翼飞机）赛道，零重力已经实现了真金白银的营收：

• RX1E-A：中国唯一取得适航认证、可商业化运营的电动轻型运动类飞机

• RX1E-S：世界首款浮筒式双座水上电动飞机

• 两款机型已获得近千架量级订单，进入批量交付阶段

在eVTOL赛道，零重力布局了两款核心机型：

ZG-ONE“鹊飞”（多旋翼构型）：面向低空文旅场景的无人驾驶载人eVTOL，最大起飞重量780kg，有效载荷2人，巡航速度75km/h，航程20km，换电仅需5分钟。型号合格证（TC）申请已于2024年9月获中国民航局受理，已斩获超千架意向订单。预计2026年取证，2027年开始批量交付。

ZG-T6（倾转旋翼构型）：采用六旋翼全倾转构型，是行业公认效能最高、技术难度最高的eVTOL构型。全尺寸工程样机已总装下线并完成首飞，TC申请于2026年2月获受理。

四：eVTOL行业正在经历怎样的分化？零重力处于什么位置？

21世纪经济报道的梳理清晰地描绘了eVTOL行业的构型分化：

零重力是目前国内唯一同时拥有已商业化eCTOL+取证中多旋翼eVTOL+研发中倾转旋翼eVTOL三层产品矩阵的企业。这种“三层递进”的产品策略，使其在现金流、适航进度和技术储备三个维度上都建立了差异化优势。

2026年，eVTOL行业正走到一个微妙的关口。政策红利还在释放，资本市场还在寻找标的。但适航证是eVTOL行业的关键——谁能先拿到那张证，谁才能拿到下一轮定价权。国内许多eVTOL公司面临的问题是：适航取证还未结束，账上资金已经所剩无几。而有了固定翼飞机的营收加持，零重力飞机工业发展更有底气。

零重力相关负责人曾透露，公司已步入规模化交付与适航取证攻坚阶段，对于IPO已有初步路线图，目前更倾向于用进展“说话”，在适当时机启动IPO计划。截至目前，零重力已完成10轮融资。

事件核心速览

• 融资轮次：新一轮近5亿元融资（2026年6月17日宣布）

• 领投方：合肥国资（合肥产投资本、合肥创新投资、合肥高投）

• 新进投资方：华安资产携保险资金（首次入局）

• 老股东：云时资本、方广资本持续加注

• 资金用途：eVTOL产品适航取证、交付准备及场景落地

• 公司定位：国内唯一同时布局eVTOL与eCTOL双赛道的新能源载人航空器整机制造企业

• eCTOL产品：RX1E-A（中国唯一适航认证电动轻型运动飞机）、RX1E-S（世界首款浮筒式水上电动飞机），近千架订单，批量交付中

• eVTOL产品：ZG-ONE“鹊飞”（多旋翼，TC受理中，超千架意向订单，预计2026年取证）；ZG-T6（倾转旋翼，全尺寸样机已首飞，TC已受理）

• 融资历史：已完成10轮融资，2026年Q1完成1.5亿元Pre-B轮

• IPO规划：已有初步路线图，适当时机启动

一句话理解零重力5亿融资案的坐标意义：当eVTOL赛道普遍陷入“烧钱等证”的焦虑时，零重力用“eCTOL先赚钱、eVTOL再飞天”的双赛道策略，证明了低空经济不只有一种活法。而合肥国资三箭齐发、保险资本首次入局的资本结构，也标志着低空经济正在从“风险投资专属”走向“ institutional capital 可配置”的新阶段——当“造血能力”和“适航进度”同时成为估值锚点，低空经济才真正进入了一个更理性的下半场。

本文基于以下信息来源综合整理：21世纪经济报道（2026年6月18日）、东方财富网（2026年6月17日）、上海证券报·中国证券网（2026年6月17日）、投资界（2026年6月17日）、投中网（2026年6月18日）、大河财立方（2026年6月18日）等，核心事实均已交叉验证。