博览会进入第三日、媒体研判“用得上能复制可持续”、半年融资近 300 亿：低空从“造得出”转向“商业兑现期”
图片来源：通义万相AI 生成
7 月 24 日，新《民航法》施行的第 24 天，2026 国际低空经济博览会进入第三天。这一天，媒体从“开幕播报”转向“信号解读”：大河财立方发文指出，低空经济正在跨越“造得出”阶段，进入“用得上、能复制、可持续”的新周期，展台上航空器不再“炫技”，场景方案成为标配。同日，2026 年上半年低空经济融资数据刷新：一级市场合计约 293 亿元、166 起，已超越 2025 年全年，eVTOL 整机制造以约 172 亿元融资额占大额口径的 76.4%，前五家整机厂拿走约八成资金。叠加新《民航法》与“先载物、后载人，先隔离、后融合，先远郊、后城区”的“18 字方针”成为行业共识，三重信号叠加，标志着低空经济在 2026 年正式从“造得出”转向“商业兑现期”。谁能在博览会之后拿出可复制的场景、可持续的现金流，谁才能在下半场胜出。
01 博览会第三日：从“展飞机”到“展场景”的质变
与开幕首日聚焦“首发数量”“机型参数”不同，进入第三天，媒体与专业观众的视角更多转向“这些飞机到底怎么用、能不能复制”。
《低空经济博览会释放了哪些信号？》一文给出一个关键判断：经过政策铺垫与技术验证，低空经济正在跨越“造得出”的阶段，进入“用得上、能复制、可持续”的新周期。其核心观察有三：
航空器不再“炫技”，场景方案成标配：真正让观众驻足的，不再是某款 eVTOL 的“全球首发”，而是其背后越来越清晰的用途——例如御风未来与瑞金医院联合研发的 2 吨级载人 eVTOL M1“空中医疗救护车”，机舱内直接配置病床、除颤监护仪、急救转运呼吸机等设备，可将金山至黄浦院区地面 90 分钟车程压缩至 15 分钟，而综合运营成本仅为传统直升机的 15%。
整机制造之外，产业底座成型：从核心部件到适航服务，从运营平台到数字基建，低空经济的“底座”正在成型。例如时的科技展出全国首款“六合一”全集成航空电机，已进入适航阶段；沃兰特与中石化润滑油、航宇嘉泰等围绕飞行器润滑、机载座椅、复合材料开展联合研发，搭建标准化协同体系。
“用得上”成为行业新共识：展会上一个清晰的信号是，下一阶段竞争的核心不在“造得出”，而在“用得上”。政策端通过新《民航法》、低空安全司和标准体系建设铺路；市场端则通过峰飞与顺丰海上风电低空运维合作、沃兰特 260 架订单及 3 亿元战略基金等案例，验证“场景驱动订单、订单驱动基金”的闭环逻辑。
这意味着，博览会的评价体系已经从“有没有好飞机”升级为“有没有好场景、好闭环”。
02 资本信号：半年 293 亿、八成流向五家头部，低空进入“重资产+重验证”阶段
7 月中旬发布的低空经济融资数据，为博览会上的“场景竞争”提供了最直接的注脚。
2026 年上半年，全球低空经济一级市场融资约 293 亿元、166 起，已超越 2025 年全年。更关键的是结构：
赛道高度集中：eVTOL 整机制造以约 172 亿元融资额占大额可追踪口径的 76.4%，核心零部件约占 11.1%，无人机约占 6.7%，低空基础设施约占 3.6%，低空运营服务仅约占 2.2%。
头部高度集中：15 笔主机厂融资中，前五家合计约占八成，其余十余家企业分食不足两成，呈现明显的“倒金字塔”格局。
险资、国资加速入场：沃兰特在一个月内完成 C 轮和 C+ 轮，合计超过 32 亿元，其 C+ 轮由国寿科创领投，意味着保险资金国家队正式布局 eVTOL；地方国资、政府引导基金频繁出现在头部项目的股东名单中。
这种“总量创新高、结构高度集中”的融资图谱，折射出资本的两个判断：
低空是长坡厚雪，但窗口期在缩短：适航取证、量产节奏、订单兑现的时间窗口，决定谁能在 2027–2028 年率先实现商业化；资本更愿意把筹码压在已拿到 TC/PC、有明确订单路径的头部企业身上。
运营服务暂时仍被低估，但恰是下一个“确定性”赛道：运营服务融资仅占 2.2%，说明资本仍更多按“硬科技”逻辑投项目；但随着空域开放和基建完善，真正能产生稳定现金流的，恰恰是掌握场景和客户关系的运营商。
03 政策与调研：法治化+场景化，锁定“先载物、后载人”节奏
博览会与资本信号背后，是政策端的系统性铺路。
新修订的《民用航空法》7 月 1 日起施行，首次增设低空经济专章，明确空域分级管理、低空安全监管等框架；民航局低空安全司正式挂牌，标志着“监管主体”专业化、常态化。十部门联合发布的《低空经济标准体系建设指南（2025 年版）》提出，到 2027 年基本建立低空经济标准体系。
更重要的是，国家发展改革委提出“先载物、后载人，先隔离、后融合，先远郊、后城区”的 18 字方针，正在成为行业共识。这一方针直接体现在：
场景优先级：工业无人机、低空物流、巡检等载物场景，被明确排在载人 eVTOL 之前；城市核心区的载人航线，被排在远郊、景区之后。
风险控制节奏：先在隔离空域验证技术与运营，再逐步融合进入繁忙空域，避免“一放就乱”。
同周，农工党中央围绕“推动低空经济高质量发展，打造新兴支柱产业”在安徽、广东开展重点考察调研，强调政府要做好“引导员”，市场当好“主力军”，并指出深圳美团无人机已累计完成订单超 78 万单，安徽植保无人机已成为病虫害统防统治核心装备。这从国家层面释放出明确信号：低空经济不再是少数试点城市的“秀场”，而是要嵌入城市治理、农业生产、医疗急救等实体经济毛细血管。
04 投融资逻辑：从“投适航进度”转向“投场景兑现能力”
在“博览会场景化+资本头部化+政策节奏化”三重信号叠加下，低空经济的投融资逻辑在 7 月 24 日之后发生质变。
第一，估值锚从“TC/PC 进度”转向“订单与运营闭环”。沃兰特在博览会期间披露 260 架订单并发起 3 亿元战略基金，峰飞与顺丰签署海上风电低空运维合作，这些动作比单纯的 TC/PC 更能打动资本市场。未来，能拿出真实航线数据、复购率和运营毛利的企业，将享受更高的估值溢价。
第二，资金高度向“制造头部+运营基础设施”两端集中。一方面，eVTOL 整机仍将吸纳大部分资金；另一方面，低空监管平台、数字基建、起降场站等“基础设施运营商”，因其穿越周期的属性，将获得更多长期资本青睐。
第三，中尾部企业的生存窗口与“差异化+并购整合”路径明确。融资数据显示，除少数头部外，多数中尾部 eVTOL 企业融资规模有限，且适航取证进度将决定其是否被整合或边缘化。未来可能出现：头部企业通过并购获得技术与区域资质，中尾部企业则选择“被整合”或转向细分场景运营。
05 用“场景复制度+订单兑现度+现金流健康度”三角，重选标的
7 月 24 日之后，无论你是地方政府招商、产业基金投资，还是企业选址，都可以用“场景复制度+订单兑现度+现金流健康度”三角重新审视低空机会：
看有没有可复制的场景方案：像博览会上的 M1“空中医疗救护车”、峰飞海上风电运维那样，企业是否已经从单一机型，升级为“机型+运营标准+服务流程”的整体方案？只会讲参数、不会讲场景的企业，很难在下半场生存。
看有没有真实订单和运营数据：像沃兰特 260 架订单、峰飞与顺丰合作那样，是否已经把“意向订单”转化为可验证的合同和飞行架次？资本已不再为“PPT 订单”买单。
看有没有健康的现金流结构：企业是否通过运营服务、租赁模式、基础设施服务等多元收入，逐步摊薄研发与适航成本？现金流结构单一、高度依赖政府补贴的项目，将面临更严峻的融资环境。
谁在真做可复制的场景、谁在真兑现订单、谁在真构建现金流。博览会进入第三日、媒体研判“用得上、能复制、可持续”、上半年融资近 300 亿高度向头部集中，标志着低空从“造得出”转向“商业兑现期”——没有可复制场景、没有真实订单、没有健康现金流的城市和企业，将在低空经济的下半场加速出局。