低空经济迎政策+出海双重共振：3.5万亿蓝图下，A股35股境外收入近290亿

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2026年，低空经济完成了三年内的第三次战略定位跃升——从2024年“新增长引擎”，到2025年“新兴产业”，再到2026年正式被写入《政府工作报告》，明确为“新兴支柱产业”。定位跃升的背后，是政策与出海两条增长曲线的同步爆发。

中国民航局预测，2025年中国低空经济市场规模已达1.5万亿元，到2035年有望突破3.5万亿元。而海关总署数据显示，2022年至2025年中国无人驾驶航空器出口量从326.95万架增长至494.73万架，出口金额从120.71亿元增至223.17亿元，年复合增长率分别达到14.8%和22.7%。

政策红利正在从“纸面”走向“账面”，出海订单正在从“个案”变为“常态”。

一、制度突破：新民航法三把“钥匙”打开万亿空间

2026年7月1日，新修订的《中华人民共和国民用航空法》正式施行。此次修订条文从215条增至262条，首次在国家法律层面写入“低空经济”表述，并增设第十三章“发展促进”专章及第225条低空经济专项条款。业内专家评价，这标志着低空经济从“政策引导”向“法治奠基”迈出了关键一步。

新法对低空经济的制度安排，精准对应了产业界长期呼吁的三个核心诉求：

新法最关键的突破不在于“写了什么”，而在于“谁在用”。截至2025年底，我国现存低空经济相关企业超过16万家，仅2025年全年新增注册企业就达4.92万家，同比增长超过140%。新法的核心价值在于，为这16万家企业提供了一个稳定的、可预期的制度框架——这意味着合规成本可计算、投资回报可预测、商业模式可复制。过去低空经济最大的隐性成本不是技术，而是“规则不确定性”。新法将这种不确定性转化为确定性，制度本身就是最大的生产力。

二、出海加速：从“卖产品”到“输出标准”

政策红利释放的同时，低空经济出海正在从早期零散的“产品出口”升级为系统性的“标准输出”。

海关总署数据显示，中国无人驾驶航空器出口金额增速（22.7%）显著高于出口量增速（14.8%），这意味着出海产品的单机价值量在持续提升。英国皇家联合军种国防研究所估计，中国供应了全球民用中小型无人机市场80%的整机和零部件。

而近期密集落地的海外大单，则进一步验证了“高端化出海”的趋势：

2026年5月，峰飞航空2吨级eVTOL在哈萨克斯坦阿拉木图完成中亚地区首次大型eVTOL演示飞行，同时签署50架采购备忘录，用于哈萨克斯坦及中亚其他地区的低空交通网络建设。2026年7月，时的科技与阿联酋Autocraft签署10亿美元采购协议，采购350架E20 eVTOL，创下中国最大单笔eVTOL意向采购订单纪录。印尼Whitesky集团也向沃兰特航空订购60架VE25-100商用eVTOL，总额约2.21亿美元。

2026年上半年，A股低空经济板块中35股合计实现境外业务收入289.97亿元，较去年同期的261.65亿元增长10.82%。其中11股境外业务收入同比增长超50%，5股同比增长100%以上。

低空经济出海的逻辑正在发生质变。早期出海卖的是“消费级无人机”——大疆模式，核心是产品力和性价比。如今峰飞、时的科技等企业出海，卖的是 “低空交通解决方案” ——eVTOL整机+起降网络+运营培训+售后维护的全链条输出。更值得关注的是，中国民航局已与ICAO宣布将中国低空空域与智联网标准纳入国际参考框架，国开行提供500亿元信贷护航。这意味着低空经济出海正在从“产品出海”升级为“标准出海” 。一旦中国标准成为国际参考框架，后续出海企业的合规成本将大幅降低，先发企业的护城河也将进一步加深。

三、谁在领跑：从财务数据看产业链受益顺序

出海高景气的另一面，是资本市场对低空经济产业链的重新定价。

据证券时报·数据宝统计，在3家及以上机构一致预测中，21只低空经济板块个股2026年至2028年预测净利润增长率均在10%以上。洪都航空未来3年预测净利润增长率均在50%以上，中国卫星、航发科技未来3年预测净利润增长率均超过40%。

以洪都航空为例，2026年上半年公司实现营业收入27.42亿元，同比增长79.97%；归母净利润1209万元，同比增长171.93%；境外收入13.59亿元，占总营收近50%。华西证券研报指出，国产发动机成功换装L15，彻底打通了国内列装与海外出口的“双通道”，L15系列已形成多型号谱系，叠加K8超300架出口积淀，军贸放量基础扎实。研报预计公司2026年营收将首破百亿，27—28年增速达50%—80%。

中信证券研报建议关注三大细分领域：基础设施和运营（低空空域管控系统、飞行信息系统、通讯导航系统等“新基建”有望先行）、航空器制造（直升机、无人机和eVTOL产业链）、上游配套及航空材料。国信证券则指出，未来十年的商业化顺序将呈现“先任务、后载客；先限定、后开放；先有人监督、后高自动化”的特征，农业、能源巡检、测绘、城市治理、应急救援等场景有望率先形成高频收入。

四、风险提示：确定性中的不确定性

在政策与出海双重共振的乐观预期下，仍需保持清醒。

第一，国际适航互认仍是关键变量。 国信证券研报明确指出，中国在消费及工业无人机、零部件供应链方面已形成优势，但在国际适航互认、高可靠航空级供应链、跨区域运营、事故数据库和运营数据透明度方面仍存在短板。eVTOL出海订单的交付高度依赖中国民航局适航证的取得，而海外市场的适航互认进程将直接影响交付节奏。

第二，出海订单的“意向”与“交付”之间存在时间差。 时的科技350架E20订单首批交付需等待适航证取得；峰飞航空的50架采购备忘录同样需要完成适航取证和运营准备。订单转化为收入的时间节点，取决于适航审定进度和海外基础设施配套速度。

第三，估值与业绩的匹配需要时间验证。 部分低空经济标的前期涨幅已部分透支了业绩预期。洪都航空当前对应2026年预测PE仍处于较高水平，业绩兑现节奏将是后续估值消化的核心变量。

结语：新民航法提供了制度“地基”，出海订单提供了收入“现金流”，两者共同构成了低空经济从“政策驱动”走向“产业驱动”的底层逻辑。3.5万亿的市场蓝图不是一蹴而就的，但方向已经清晰——制度确定性带来投资确定性，出海高景气带来业绩高弹性。对于投资者而言，关键不在于“信不信”，而在于“跟不跟得上节奏”。