东莞控股605万收购低空经济公司65%股权：买的不是资产，是“一网统飞”的运营牌照

图片来源：通义万相 AI 生成

2026年9月22日，东莞控股（000828.SZ）发布公告，拟以605.4165万元收购控股股东东莞市交通投资控股集团有限公司持有的东莞市低空经济发展有限公司65%股权。同日，关联方东莞轨道公交集团、东莞港务集团、东莞市路桥投资建设有限公司分别受让15%、10%、10%股权。交易完成后，低空经济公司纳入东莞控股合并报表范围，东莞控股正式切入低空经济赛道。

这笔交易的金额不大，但它的结构值得逐层拆解。

三个问题，看懂这笔“小金额、大信号”的收购

问题一：605万买一家上半年亏173万的公司，贵不贵？

先看标的公司的财务底牌。低空经济公司成立于2024年12月，注册资本3000万元，是东莞市属唯一以低空经济运营服务为主业的国有平台。截至2026年6月30日，总资产1069.92万元，所有者权益504.90万元。2025年全年净亏损221.48万元，2026年上半年净亏损173.62万元。

按账面净资产算，65%股权对应约328万元。而成交价是605万，增值率37.27%，标的公司全部权益评估值931.41万元。

如果只看财务数据，这是一笔“买亏损资产”的交易。但评估机构采用了收益法，而非成本法或市场法。收益法的逻辑是：资产的现在不重要，重要的是它未来能产生多少现金流。

东莞控股在公告中的解释很直白：“鉴于标的公司最近一个会计年度存在亏损，已综合考量其业务布局、市场拓展空间及未来发展潜力，本次交易系公司基于整体发展战略做出的慎重决策。”

真正值钱的东西不在资产负债表上。 低空经济公司持有的是东莞低空经济的“入场券”和“运营权”：

• 空域使用批复：2026年已取得空域使用批复，并与空管部门签署保障协议，打通军民航常态化协同通道

• 公共数据资源授权运营资质：已成为东莞市级低空数据资源的归集、治理与运营主体之一

• “一网统飞”平台：2025年12月发布东莞市政务无人机“一网统飞”服务平台，为全市提供统一调度、按需下单、一飞多用的低空政务服务

• 83套无人机机场：截至2026年8月底，已累计统筹部署无人机机场83套，完成飞行时长3404.8小时

东莞控股买的是一个已经跑起来的运营平台，而不是一家需要从零起步的初创公司。 605万的代价，换来的是一张覆盖东莞全市的低空政务运营网络。

“一网统飞”平台：被收购资产的实际含金量

低空经济公司的核心资产，是这套“一网统飞”服务平台。它的运行数据比财务数据更能说明问题：

这套平台与滨州、合肥、长沙等地的“一网统飞”体系在逻辑上一致——用统一的调度平台替代各部门分散采购和飞行。但东莞的特殊之处在于：它是一个制造业城市，低空政务平台天然与城市治理和产业服务深度绑定。东莞已明确水乡、松山湖、谢岗为三大低空产业集聚区，挂牌6大低空产业基地，全市规划起降点105个，其中政务巡检类起降点45个，占比最高。

45个政务巡检起降点的规划规模，意味着“一网统飞”平台承载的不只是无人机调度，而是整个城市治理体系从“人巡”向“技巡”的结构性迁移。

东莞控股的“双线布局”：基金在前，收购在后

这笔收购不是孤立动作。东莞控股在低空经济领域的布局，遵循的是一条“先布资本、再收运营”的清晰路径。

第一步：设立产业基金，锁定上游标的。

2026年6月，东莞控股全资子公司金信资本联合东莞市科创资本等设立“东莞金信低空经济产业创业投资基金”，总规模3亿元，金信资本出资2.1亿元，专注投资无人机、eVTOL整机涉及的制导系统、航空电机、轻量化复合材料、高能量密度电池等产业链关键环节。该基金已完成中基协备案，正有序推进储备项目。

第二步：收购运营平台，锁定下游场景。

低空经济公司的收购，本质上是把“谁来飞”这个问题解决了。基金投的是“造什么”，收购拿的是“怎么运营”。两者形成闭环：基金培育的零部件和整机企业，未来可以接入低空经济公司的运营平台进行场景验证和商业化落地；运营平台产生的真实飞行数据，又可以反哺基金的投资决策。

第三步：同步设立5亿元智能控制基金，覆盖更上游。

同日公告还披露，金信资本拟出资7500万元参与设立通智合晟（东莞）私募股权基金，总规模5亿元，投资方向为智能作业、智能终端装备及智能低空等智能控制行业上下游。

一句话理解东莞控股的布局逻辑：它不是用605万“买了一家低空公司”，而是用605万拿到了一个已经跑起来的运营入口，再用基金布局去填充这个入口背后的产业链。基金负责“找到好标的”，收购负责“把标的装进场景里”。

📌 事件核心速览

信息来源：巨潮资讯网、证券时报、每日经济新闻、华尔街见闻、天眼查、东莞市人民政府官网（2026年9月22—23日），核心事实均已交叉验证。