泰中合创始人吕晨：在低空领域，实现资本到产业的“生态闭环” | 圆象访谈

近两年，中国低空经济迎来政策与资本的双重爆发。从中央到地方、从无人机到eVTOL，在政策红利与技术突破的双重驱动下，这片曾被严格管制的空域正成为科技与资本竞逐的新战场。

作为以军工基因起家的投资机构，泰中合是资本与技术共舞的典型代表。创始人吕晨拥有多年航空航天装备采购经验与市场化投资视野，坚持每一步都紧扣国家战略与产业趋势。他在接受圆象科技采访时直言：“低空经济不是简单的‘飞起来’，而是需要系统性重构空域、技术、产业链。”

低空经济的万亿级未来要如何得以撬动？“情怀决定方向，理性确保落地”——这是泰中合为行业所做的最好注解。

从军工到民用，认准行业大势

“身处同一片蓝天下，空军按照中央部署有序推进空管改革，服务民用航空发展，助力低空经济发展，方便大家漫步云端、俯看沧海。”2024年11月12日，空军常丁求司令员在第15届中国航展开幕致辞中表示。也是在此次航展上，低空经济馆首次单独设立，同时开辟了无人机无人船演示区，全方位展示低空经济相关企业及应用场景。

泰中合创始人吕晨

“长期以来，中国的航空工业以军用领域为主导，从战斗机到运输机，核心技术积累深厚。低空经济中的无人机、通用航空等技术，本质上源于军事应用的延伸。”吕晨介绍，“例如，无人机最初作为军事侦察工具，如今已广泛应用于农业植保、物流配送、应急救灾等民用场景。”

他深知政策的引导作用。“在中国经济的发展建设中，一个重要的科技或工业领域，通常要通过顶层设计逐渐推进。低空经济在今后相当长的时间内是飞快上升且爆发力极强的状态。”

吕晨拥有超过20年军工产品科研采购、生产经营等管理工作经验，在大学毕业后就深耕这一领域。2015年，鼓励创新创业的时代浪潮袭来，他决定顺应潮流入场，泰中合投资就这样诞生了。“泰中合主要定位于投资军民融合领域的高科技装备和技术，并扩展到低空经济、商业航天等新兴领域。”

他很清楚泰中合的优势。其一是，对中国经济发展建设的认知较深，对宏观政策也非常敏感，“比如低空经济、AI、生物医药……这些都是国家非常明确的发展方向，当然也是我们要跟随的方向。”其二是，对中国工业体系脉络布局的关键点、运作方式、资源能力乃至缺陷都有所了解，懂得国资和民资之间的政策准入、市场定位，清楚国内谁有实力、做什么样的产品。其三是，拥有强大的团队力量，对于行业的具体资源和信息可以及时有效获取。因此，泰中合在成立两年后，就开始对高端无人机及重要配套进行投资布局，涉及整机、飞机发动机、卫星导航等各个方面，“目前，（我们所投的）这些企业依托军用技术实现了民用市场的快速渗透，其订单在这两年的政策推动下，呈现出爆发式增长。”

投资中，吕晨最看重的，就是对方是否位于行业大势上。“假如企业所在的行业今后十年没有什么发展态势，那么，哪怕它当前再好，我们也认为价值不大。相反，如果是在行业大势上，那情况就完全不同了。”最初泰中合投资腾盾科创时，它并不盈利，连收入都没有，但吕晨依然选择积极布局，如今，该企业已成为国内高端大型无人机和智能飞行器研发制造的佼佼者，“事实证明，我们的判断是正确的。”

凭借专业性的行业理解与持续深耕的行业资源，吕晨带领泰中合在低空领域大展拳脚。2023年12月，在中央经济工作会议将低空经济列入战略性新兴产业后，他立刻开始着手“进军”eVTOL赛道。“在我看来，无人机和eVTOL，就是低空经济的两大增长点。”

在他看来，经过多年的发展，我国无人机的技术能力已经非常优秀，而且，相关配套尤其是电动化方面优势明显，电池、电机、电控这几大领域出类拔萃。同时，中央政策层面已经布局空域改革，在健全低空管理体系、优化空域资源配置等方面频频发力。加之泰中合已经拥有了强大的技术基础和人才储备，在这一节点入局eVTOL，恰逢其时。

易飞智造成立于2024年8月，以eVTOL（电动垂直起降飞行器）的设计、生产、销售为主营业务。公司总部位于北京，主要生产、研发中心位于西安。公司紧密围绕市场需求，致力于提供安全、智能、高效、低成本的低空出行产品，让低空飞行成为大众出行的理想选择。

更为特别的是，吕晨选择作为实控人，创立了eVTOL整机企业易飞智造。

“易飞智造是‘产融结合’的搭配。在投资板块，我可以更好地挖掘其产业链项目，并且培养它为链主单位做配套服务。此外，通过链主单位中的企业，可以去牵引和带动真实的技术需求。”吕晨解释道，“通过产业方去看投资标的，会看得更加清晰和准确。毕竟，做任何一个产品，都要进行产业链布局。”

选择一个赛道、做一个很具象化的产品，要经过深思熟虑和巨大的勇气。在吕晨眼中，eVTOL这一赛道，值得他去亲自组建团队、亲自做出产品，他对易飞智造的核心竞争力很有信心。“纯靠财务模型去做事，我不喜欢。做任何事情必须要有情怀，因为情怀可能会决定你的方向和勇气。当然，重要的是你的个人情怀要与国家情怀相吻合。”

吕晨看好eVTOL的原因是：大国及人口密集型城市的空中交通需求量巨大，这一领域一定是新的增长点。而在重塑城市出行格局的背景下，至少到目前，eVTOL是今后改变人类出行方式的唯一选择。

“第一，在城市上空飞行，eVTOL安全性高，噪音小，并且环保。而传统的直升机因为只有一个桨，不仅噪音巨大，也容易出事故。但eVTOL是多桨，动力布局被分散化了，不仅噪音小，安全等级也高了1~2个数量级。第二，真正批量化以后，eVTOL的造价会明显低于传统的直升机，维护起来很方便。第三，以eVTOL为代表的飞行器电动化趋势非常明确，发展速度也会提升一个台阶。”

他有一个预判：需求远大于产能。未来，行业中面临的是eVTOL产能不足的问题，而不是卖不出去。

吕晨认为，eVTOL赛道拼的是综合能力。整机设计不仅要考虑功能性能，还要遵循航空器产品的研发标准和适航认证部门的硬性要求，更要兼顾其与成熟产业链的适应性和成本价格。“在市场中，能让消费者真正买单的一定是综合能力胜出的产品。一味地强调低成本和一味地强调高性能都是错误的。”

因此，易飞智造打造的是“安全普惠的eVTOL”，专注解决城郊客运及景区观光商业化落地核心三要素——安全、成本、续航，研制2座EF7（纯电/增程）和5座EF20（纯电/增程）；布局国内城郊客运（3万架）、景区观光（1.3万架）、特殊地形交通（5千-1万架）三大主力市场，预计今年七月1:1验证机试飞。

低空腾飞的核心前提：用三年时间“修路”

“目前，行业内基本上都把未来三年作为一个重要节点。”深耕低空已久，吕晨紧密关注着行业动态，“无论是中央相关部门还是地方政府，所有的公开发文和事实规划里，都把未来三年作为低空空域建设的准备期。”

“修路”，在他看来是低空腾飞的核心前提。“三年的‘修路’时间，要建设适用于新一代飞行器起降的停机坪、建设与新一代飞行器相适应的空管系统、监视系统、气象保障系统等。”此外是飞行器的准备和研发，“适合相应路网和人类需求的飞行器研发也需要很长的过程，产品和路网匹配，才会达到实用阶段，去飞行和运营。”

低空业内曾有相关探讨，到底如何“修路”似乎还尚未达成统一共识。对此，吕晨看法冷静且耐心十足。“争议肯定会存在。此前在通用航空中也不是没有争论过‘修路’问题，当时它聚焦在国家层面，涉及经济与安全的博弈。但现在的状况不太一样：低空的路网建设，是以地方政府为主导的，地方政府拥有充分的行政权力。”

他进一步解释道，目前中央层面在地方政府都设有相应的管理部门，双方的沟通协调会更加务实和细致，“以点带面”去进一步发展的效果更佳。“地方政府牵头，希望在本地区实现低空经济的腾飞，其能力和积极性也会充分发挥出来，并且能够切实根据本地区的特点更有效地建设路网。”

当下，大湾区、长三角、成渝甚至中西部，都在积极且务实地推进低空路网的建设。“大家都明白这是必然趋势。因为中国的经济体量和人口足够支撑我们自己的大市场，低空领域也如此。”吕晨持续跟进各个区域低空路网建设的进度，却并不过分担心，“每个区域一定会有差别，但这种差别不足以影响全局。因为低空的飞行器基本都是本区域内飞行，其建设范围能够覆盖它的应用场景即可。”

相比路网建设，他更关注的是整体建设进度中的一些核心技术和产品。“无论无人机还是eVTOL，与国外技术水平相比的话，国内尚有一定差距。如果把整个产业链中的优劣势摸透，从中找出投资标的、培育产业链，对全行业都会极具价值。”吕晨清楚，资本总是会向最有希望的地方集中，“最终会流入到行业内最优秀的企业和团队。”